委托理财缘由

　　2001年后南航主业陷入困顿，转而寻求资金增值之道

　　陈利明现年50多岁，累升至南航集团财务部部长。其直接领导便是南航集团分管财务的副总经理彭安发。

　　领航员出身的彭安发系老南航，服务民航业近40年。1995年南方航空成立时就担任了南航飞行部主任，后又改任南方航空深圳公司总经理；2001年升任南航集团副总经理，同时任南方航空董事。当时，在上市公司董事会排名中，现年57岁的彭安发位列第三，仅次于董事长颜志卿和副董事长刘名启。

　　委托理财长期以来是南航集团的一项常规业务，从上世纪90年代以来即已如此，据说亦曾颇有盈利。

　　2001年以后，南航委托理财的具体运作部门系集团财务部。在集团内部庞大的架构中，财务部是资金调度中枢。财务部部长陈利明向上直接对集团副总经理彭安发负责，向下直管中国南航集团财务有限公司（下称南航财务）。

　　作为1994年经央行批准成立的非银类金融机构，南航财务4.24亿元的注册资本，悉数来自南航集团成员的股权投资。其中，南航集团占有41.14％股份，列居第一大股东；南方航空则是持股32％的第二大股东，二者都对南航财务公司具有实际上的绝对控制权。

　　按照财务公司管理规章，南航财务以公司身份为南航集团成员公司提供财务服务，包括吸存放贷、买卖债券及委托投资。当2001年后南航主业日益陷入困顿，南航财务正在集团内扮演着越来越重要的角色。

　　“从2001年开始，我们就觉得经营压力很大，年年叫苦。”南方航空一位高层表示，“因为国内航空公司不断购进飞机，运力过剩，各家公司大打价格战，主营业务盈利越来越少。”

　　于是，南航集团以财务公司为中心，自2001年之后逐年扩大委托理财规模，期望缓解主营业务压力，积极寻求资金增值。

　　公开财务报表显示，南航财务自2001年起大幅增加对股票、债券和基金的投资；当年底，投资余额从上年度的103万元增至1.3亿元，2002年升至2.5亿元，至2003年中再冲至2.9亿元。在证券投资中，委托理财占据很大比例；其常用手法，正是近年广为人知的“三方理财”——南航财务、若干颇具能量的“市场能人”、若干券商共事，签署三方协议。

　　作为资金拆出人，南航在期满后获得保底收益。目前可知，联合证券、长城证券、国泰君安、国信证券、湘财证券、汉唐证券等，都曾是南航财务委托理财业务的受托方。多年来，南航集团下属成员公司都按“内部规定”，将闲置资金存入南航财务。“我们就是靠吸收成员公司存款来获得资金，然后拿出去投资。”南航财务一位员工说。