（三）项庄舞剑意在沛公

　　一些国外政客借股市暴跌对中国进行了指责，甚至美国前“第一夫人”希拉里也客串了一次股评家抛出中国威胁论。日前她致信美国财长保尔森及美联储主席伯南克，称近期全球股市“部分因中国股市重挫”而持续下跌，这一现象应视为外国大量持有美国国债可能给美国带来潜在风险的警示信号，“包括中国在内的其他国家持有如此多的美国国债，这正是市场波动的最大源头。”她声称，美国经济与其他国家经济的相互依赖性，在政策运用不当的情况下可能带来风险，“我们很容易就可能沦为北京或是东京经济决策的‘人质’”。

　　夸大中国股市全球影响的背景是对中国崛起的担心。据2006年底发布的芝加哥全球事务委员会报告，61％的美国人认为未来20年内，中国经济总量会超过美国。“中国威胁论”因此盛行于世，中国股市的表现于是便成为“罪魁祸首”。如果我们不明是非，也跟着起哄，那么接下来，很自然的就是要人民币汇率承担全球经济失衡埋单的代价，要中国经济承担稳定世界经济更大的责任。

　　三、股市暴跌后反思，价更高

　　从长远看，此次股市震荡也许并不是坏事，因为这正好反映出市场发展中深层次的问题，为我们进一步改革和发展资本市场提供了警示。一是投资主体的多元化和稳定性建设，必须发展长期和稳定的投资者队伍；二是市场仍缺乏内在的自发的利益制衡机制，政府监管的有效性受多头监管体制的制约和滞后效应的影响，应鼓励市场主导的创新活动，推动市场自身机制的建立；三是国际金融市场间的政策与监管协调远滞后于市场联动性的发展进程，潜伏着极大的危机因素；四是必须大力发展债券市场和多层次的资本市场，以分解资金的流动性；五是风险防范体系和风险防范机制不健全的市场是最危险的市场，应加强跨境资本的监测与监管，防范套利活动的冲击。

　　中国股市正在经历一个由不成熟向成熟转变的过程，此中曲折固然很多，但前途是美好的，未来总的上升态势是确定无疑的。理由如下：

　　一是中国经济持续快速增长，居民收入稳步提高。居民储蓄的庞大规模和居民投资需求，为资本市场的发展奠定了坚实的基础。而且人民币升值预期已经形成，只要人民币升值趋势不改，中国股市向上趋势就不会改变。

　　二是得益于资本市场基础性制度的不断完善。股权分置改革顺利完成，使市场的深层次矛盾和结构性问题逐步得到了解决。随着证券公司综合治理、清理大股东资金占用和上市公司违规担保等基础性制度建设的顺利推进，市场运行的内在基础进一步夯实了。

　　三是上市公司质量提高。根据WIND提供的最新数据计算，全部A股的2006年预期业绩增长高达60％。再加上A股市场已经进入价值注入阶段，预计未来3年内市值的复合增长率将达到44％。

　　四是国家的政策支持。发展资本市场是中国的重要战略布局，关系到国企改革、社保建设、金融转型、资源配置等。从温家宝在3月1日出版的《求是》杂志上发表的文章和今年两会精神来看，政策面是支持资本市场长期稳定健康发展的。

　　有人大胆预测，到2020年，中国资本市场将是全球最重要、规模最大、流动性最好的市场之一，其市值将达到60万亿到80万亿人民币。当然，没有永远只涨不跌或只跌不涨的市场，市场总是具有风险和波动性的，投资者对此应有清醒的认识。