自2005年7月人民币汇改以后，人民币对美元累计升值近10%。然而恰恰就是这两年，贸易顺差大幅跃升。2005年，中国贸易顺差在上年321亿美元的基础上一下跳到1019亿美元，2006年又上升到1775亿，而今年前7个月就已经达到了1369亿美元。

    7月1日开始实施的一项重大出口紧缩政策——大规模取消或降低2831项商品的出口退税，这些商品包括高耗能、高污染、资源性产品，以及服装、鞋帽、箱包、玩具等容易引起贸易摩擦的产品——也没能如预期那样立竿见影地减少出口和贸易顺差的增幅。

    相反，根据上周五中国海关总署公布的数据，7月份中国的贸易顺差达243.6亿美元，仅次于6月份269亿美元的历史最高水平。

    对于这样的数据，一种解释是上半年出口企业预期到出口退税政策的调整，所以纷纷抢先报关出口，造成出口额短期巨增；而进口关税下调的政策正在酝酿中，许多进口企业选择放缓进口节奏，等待政策出台。世界经理人文摘[digest.icxo.com]这种一多一少的短期反向变化，使贸易顺差在上半年迅速放大。但待政策明晰后，这样的短期影响将消失。

    现在大家又把目光盯在8月23日将要实施的迄今为止最大规模的加工贸易出口紧缩政策。只在中国进行组装、处于价值链最底端的加工贸易，其出口占中国整个出口的一半。

    新政对那些限制和禁止类的产品进口环节征收正常关税或交付等值保证金等出口后再退还，而不像过去那样免税，这将对那些只依靠中国廉价劳动力组装而获得低利润率的加工贸易企业(尤以港资台资为主)产生重大影响，从而缓解中国的出口增速。

    据悉，年内可能还将公布新一批加工贸易限制和禁止类目录，扩大紧缩范围。

    问题是，中国出口产品为什么具有如此超强的竞争力？最重要的原因之一就是生产成本被严重压低。

    由于户口制度的限制，社会福利体系的不完善，以及有效劳工监管的缺乏，民工(出口行业的主要劳动力)的工资和福利水平远低于社会中位数。土地国有使工业用地的成本非常低廉，负利率又使资金成本很低，再加上生产企业在一个监管乏力的环保体制中不需要对污染作出充分补偿，所有这一切实际上都是变相地大幅度降低了企业的生产成本。

    这种生产成本的严重扭曲反映到最终产品价格上，使物美价廉的中国制造在世界市场极具竞争力。

    然而要纠正这种生产成本的扭曲，就要涉及到要素(劳动力、土地、资金)的市场化改革，而这，由于要触及强势利益集团的利益分配，正是中国经济改革领域中最后一根难啃的骨头。这种伤筋动骨的改革注定将是一场长期的博弈。

    利率的大幅提升被很多人看成是一个改变资金成本、过滤无效投资的简单方法。“至少要让实际利率是正的”，这是诸多经济学家的共识。