这是人民银行今年以来第4次加息，也是1993年以来10次加息中首次出现的两个月内连续两次加息。而此次贷款利率提升幅度低于存款利率提升幅度，也是自1993年以来，继今年5月19日之后，第二次出现这种存贷利率调整不同步的情况。 　　

　　加息要看“累积效应” 　　

　　今年5月份以来，通货膨胀压力明显加大，CPI指数5到7月一路上升(3.2%，4.4%，5.6%)。居民对未来通货膨胀的预期指数亦达到40.2%，是1999年调查以来的次高水平。 　　

　　加息被业界认为是治理通货膨胀的有效工具。但选择在周二而不是惯常的周五或周六加息，确实出乎市场预料之外。 　　

　　中国银行国际金融研究所研究员谭雅玲表示，选择周二，央行的时机和节奏把握得非常好：其一，现在通货膨胀压力很大，市场对加息的预期非常明显，如果再不及时加息，反倒被动；其二，周二股市上涨最快，而周五一般趋于下降。选择在这个时候加息正好是对股市的一个警告。 　　

　　一金融机构人士称，央行加息通常都是在20号左右，而且至少间隔一个月，选择在这个时候加息可能有两个原因：一是通胀压力太大，而加息的效果往往滞后，如果再等到下月加息，通胀可能已经比较严重了；二是因为受次债危机影响，美联储9月份可能降息，我们赶在之前加息，可以少受些影响，赢得主动。 　　

　　但加息是否真的有效？ 　　

　　自去年以来，央行已经连续多次加息，并连续提高准备金率，增加央票发行量。尽管如此，流动性过剩状况依然没有根本转变，银行信贷和固定投资依然增长过快，股市楼市依然快速上涨。 　　

　　央行反洗钱局局长唐旭分析，相对于行政手段而言，货币政策是一种市场化的“平滑手段”，发生效力本来就比较慢，效果也不会那么明显。而且，我国的市场化程度不如西方国家那么高，货币政策的传导机制不够流畅，发生作用较为缓慢很正常。他说，货币政策本来就是要熨平经济而非引起经济波动，市场感觉波动不大，这正是央行所期望的。如果加息后股市楼市马上大幅跌下来，反倒是坏事了。