一觉醒来，消费者知道了7月的物价指数涨幅，5.6%，10年来的第一涨幅。前一个月，即6月的物价指数涨幅是4.4%。再向前追溯，自去年11月份开始，CPI涨幅便不断向上再向上，11月CPI上涨了1.9%，创下20个月新高，12月的增速更是达到了2.8%。到了今年，似乎稳定住了，多在3%附近徘徊，可过了6月便开始飙升了。

    为抑制通货膨胀，央行今年已经3次上调了利率，但奇怪的是，仿佛只是做做姿态，每次都很温和，利率上涨的速度赶不上物价上涨，储户已经是连续第8个月处于实际负利率之中，钱越存越贬值。就拿7月份来说，刨去5.6%的通货膨胀率，7月到期的一年期存款实际利率为-3.15%。即便8月有了加息和降了利息税，实际利率仍将近-2.5%。

    CPI中并不包括热议纷纷的房价，而食品占了相当重要的地位，权重占33.2%的比例。有人说这是一个设计缺陷，因为它所反映出来的通货膨胀指标在某些时候很可能是失真的，尤其在猪肉大涨致使副食品价格均快速上涨的时候，倘若据此制定政策有偏离实际的可能。但至少，几年来的房价上涨没有反映在数据中，也就没有引来货币政策的变化。现在，连居民赖以生存的最基本物质条件都涨价了，再旧话重提，说起CPI的设计缺陷未免不负责任。手中货币的购买力下降早已经是不争的事实，3年前能买一套房子的钱放在银行里，现在只能买半套了。当那些专家学者还在念叨着今年的CPI是否过线还要看秋粮收成的时候，真不知道他们为何如此固执。

    没必要探讨购买力为什么如此狠地下降，居民更关心的是如何使手里的金钱保值。公布6月份CPI的时候，我们把当时股票两天内300点的疯狂解释为“恐慌型上涨”，这个字眼使人想起了历次物价上涨时居民的所作所为。1988年那次，居民们以囤积家电为主，那些开始有了点钱的人把存款从银行提出来，换成若干彩电冰箱，给每个子女先囤积一台以备将来婚嫁用。没那么有钱的人则是囤积柴米油盐，甚至每包10盒的火柴也销售一空。到了1992年，又出现了抢购潮，许多人选择了抢购耐用品和诸如黄金奢侈品以求保值。在农村，农民大量收集暖水瓶、金属制品等“耐用”的日常品，以求让不多的现金保值。事实上，农民的直觉相当可靠，到1993年，工业品的出厂价比上一年上涨了24%，远远高于农副产品的价格上涨率。