东方证券研究员王志光表示，电信行业重组和3G的到来，对于中国联通而言将是一次重大的发展机遇。保守预计，电信行业重组将提升联通的企业价值10%到20%。“考虑到A股比H股平均估值水平高出30%以上，我们认为联通A股仍然是被相对低估的。”

　　联通面临价值重估

　　此外，中国联通CDMA网络用户的价值重估也是促进公司股价走强的一个重要因素。

　　第一创业证券研究员任文杰认为，此前被“严重低估”的联通CDMA的用户价值在利润中开始有所体现。

　　截至2007年9月，中国联通CDMA用户数量已经达到4011万。CDMA业务在2006年开始由亏转盈，而2007年前三季度CDMA移动通信业务税前利润为10.8亿元，已经超过了2006年CDMA全年的税前利润。“这仅是开始，我们预计在未来三年，联通来自CDMA业务的利润将快速增长。”任文杰表示。

　　此外，全球最优秀CDMA运营商之一的韩国SK电讯已经成为联通第二大股东，双方在战略及管理层面的合作将随之展开，韩国CDMA的成功运营经验将有助于联通CDMA运营水平的持续提升。

　　招商证券认为，就三季报而言，中国联通与中国移动的增长有所不同，移动属于“外向型”，而联通属于“内生型”，费用的下降使得联通业绩超出市场普遍预期。

　　王志光认为，增值业务已经成为中国联通新增盈利的亮点，成为支持公司ARPU（每用户平均收入）稳定的重要因素。

　　以G网为例，据统计数据分析，中国联通G网增值业务收入占比从2005年的16.64%，上升到2006年的20.25%；2007年半年报披露的数据显示，G网增值业务占比达到22.74%。

　　任文杰表示，“我们看好联通，基于的是其自身运营能力的提高，从而促使其被低估的用户价值逐步回归，表现在公司增值业务的快速增长和CDMA利润的逐步体现。这比猜测电信行业重组的时间和方案更为确定。”