世界经理人文摘[digest.icxo.com]消息：时隔一年零两个后, 中国石化(600028.SH)再度求解旗下子公司股改难题。

    12月3日, S上石化(600688.SH)、 S仪化(600871.SH)双双发布公告称,两公司非流通股股东再次提出股权分置改革动议。

    具体方案现在还没有定。投资者应该注意的是,停牌只有一个目的,那就是完成股改。当日,中国石化董事会秘书局权威人士接受本报记者采访时指出,整合旗下子公司一直是中国石化的一项长期战略,但目前仍没有时间表。

    去年11月,正因私有化的整合预期落空,S上石化与S仪化提出的10送3.2的股改方案最终遭到了否决。

    完成股改将符合各方的利益。 国信证券石油化工行业研究员李晨认为,尽管市场此前一直对整合存在高预期,但投资者目前能够与中石化进行博弈的空间并不大。

    换股已不可能?

    2006年11月,S上石化与S仪化在同一天举行了有关股权分置改革的股东大会,最终结果却是这两家公司的股改方案无一通过。当时市场普遍认为,中石化给S上石化与S仪化10送3.2的对价水平已经高于市场平均水平,表示了最大诚意。

    当时选择买进的投资者,都是冲着中国石化对旗下公司私有化整合预期去的。所以,尽管中国石化给出的送股方案本身不错,但这种巨大的预期落空将让投资者损失惨重。此次股改最终被否决是很正常的。12月3日,目前仍然持有S上石化的北京投资者朱益文历历在目。

    作为当年号召流通股股东狙击山东铝业股改的牵头人,朱益文在S上石化股改失败后选择买入该公司股票。

    公开资料显示,就在第一次股改失败后,S上石化与S仪化即遭到机构的大肆抛售,并在股价连续下挫过程中出现巨量换手。

    很多人选择了离场,但一批投资者最终还是坚持了下来。部分投资者对这两家公司股改+整合的预期仍然很强。朱益文介绍,去年股改被否之后,尽管现金私有化的预期落空,但市场对中石化将采用换股方式整合S上石化、S仪化的传言不绝于耳。

    自去年股改失败以来,我们跟投资者和监管机构始终保持了充分的沟通,希望能够找到一个合适的方案让各方都满意。上述中国石化董秘局权威人士介绍,中国石化此次再启动股改程序,目的就是要把股改完成。

    对市场上再次出现的私有化整合预期,该权威人士明确告诉本报记者,投资者切莫盲目跟从。

    从目前的市场环境以及中石化自身的实际条件看,中国石化绝不会按照市场预期会采取换股的方式完成股改。李晨明确指出,投资者现实的选择是与中石化在送股的多少上进行有限的博弈。