美国消费者抓紧荷包，假期零售业成绩不佳，失业率频创新高，制造业景气下滑，房地产和金融业叫苦连天，经济学者摇头，投资者脸绿，在2007风暴中遍体鳞伤的美国经济霸权，在2008年依然摇摇欲坠。

    世界经理人文摘[digest.icxo.com]市场对经济衰退的预期心理，使得美国股市从开年以来剧烈震荡，主要股价指数悉数重挫。1月上旬，S&P 500指数就大跌近6%。美国经济显然正在衰退，不过许多学者仍看好未来有复苏的机会。而对于积极找寻买点的投资者来说，他们最想知道的是如何嗅出经济的回春征兆，在最好的时机进场。

　　《Business Week》指出，美国经济未来如果开始复苏前，将会出现的一些端倪，虽然目前这些趋势大部分还在恶化，不过一旦经济在未来开始回稳时，这些征兆将是重要的投资参考指标。

    政府无用 只剩美联储

　　2008年是美国总统大选的重要关卡，加拿大帝国商业银行附属机构CIBC World Markets的经济学者Avery Shenfeld表示，华府和国会等在此时不会想要被人认为是一群无能的官员，因此外界猜测华府将会祭出更多财政政策，期盼能再推动经济巨轮。

　　Wachovia首席经济学家John Silvia表示，作为一个成功的政策，“现在就必须把钱放到人民的口袋里。‘现在’的时机最为重要，但又是最难实现的一部分。”

　　不过，新泽西州研究机构Stone & McCarthy Research Associates的Joe Liro表示，今年的选举恐怕会让这些提议变得更难贯彻执行，而真正有效的财政方案可能要等到选后才会定案，但届时将如许多经济学家所述，已经太晚。

　　现在能够掌控经济大局的，可能只剩美国美联储了。Fed 从去年秋天开始减息，是好的开始；因为较低的利息最多需至一年才能看见实际的经济效应。

    油价变化 消费者反应最直接

　　1月15日，美国银行集团龙头花旗表示，信贷市场的坏帐不断，除了不动产抵押担保凭证（MBS）风暴之外，还有已酝酿多时的信用卡、汽车贷款、个人信贷问题。同一天，美国商务部公布，美国12月零售销售意外下降0.4%。还有更多的相关数据，在在显示出美国消费者在收支相抵上出现困难。

　　美国消费者的麻烦，恐怕还有漫漫长路。瑞士再保险公司美国首席经济学家Kurt Karl相信，美国消费者习惯的改变，是由于能源和食物价格升高所致。“在付完所有生活必需开销后，他们已经所剩无几，更不会去考虑额外的支出。”

　　不过Kurt Karl也乐观指出，前阵子站上100美元大关的油价，现在又回档到90美元左右，欧美的衰弱经济也将出现一丝曙光。建议投资者应注意油价的变动，因为这将是美国消费者经济能力是否能重振的重要关键。

    就业市场

　　专家对就业市场指标的重要性，意见分歧。它虽能呈现经济恶化的严重性，不过却是个一项落后性指标，读不出经济走向的真实样貌。

　　美国去年12月就业数据显示，制造业疲软，就业人口和工时皆大幅下滑。纽约投资组合管理企业Avalon Partners的经济学家Peter Cardillo表示，“美国就业率仍然是个值得观察的重点。”

　　如果失业率持续攀升，将会导致未来更久的消费低迷；反之，就业情况好转或稳定，就表示经济缓减即将结束，而且相对无害，更可能将是经济缓步回稳的一个征兆。因此建议投资者因紧密注意美国就业市场的变化，以判断未来的经济走向。

    楼市先求稳

　　很明显的，在2007年把美国经济推入谷底的正是房地产市场，同时也给了许多金融机构一个教训。

　　然而今年楼市将会有所好转吗？经济学家一致摇头，甚至许多人认为房价还要再调降10%以上。房价现在仍维持难以负担的高位，未出售新屋库存数量庞大，违约事件又不断出现，今年有可能增加数千栋法拍屋。

　　不动产资产配置咨询机构Ibbotson Associates首席经济学家Michele Gambera表示，“现在要让人们来买房子，得要花上许多力气来说服。”

　　不过，仍有经济学家在黑暗中努力找寻一丝希望，他们认为楼市不需要反弹，只需要某些稳定的迹象，或许是购屋人的态度开始转变之类的指引，这些现象将有助于减轻美国经济的沉重负荷。

    全球经济动态

　　美国现在唯一比较毋须忧虑的，可能只有出口业了。许多美国的跨国出口企业财报亮眼，主要是受惠于美元疲弱、海外经济体发展蓬勃所致。

　　不过此一趋势会维持多久，也是经济学家争议的焦点。新泽西州研究机构Stone & McCarthy Research Associates的Joe Liro表示，全球的经济成长正在放缓，西欧地区虽也有经济停滞的隐忧，不过有拉美、亚洲地区强劲的需求，将能给予美国足够的支撑力道。

　　包括前文所述政策、油价、就业市场、楼市等因素，乃至于全球经济成长的动态变化，都有可能使美国经济重新复苏，但也有可能使之更加恶化。因此投资者应秉持耐心，等待市场在寒冬中经过残酷的洗炼后，重现春日的美好时光。

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