近日，中国股市连续两日出现了罕见的大幅下跌行情。继所谓黑色星期一之后，周二，沪指更是下跌了356点，跌幅是7.22%，深成指数全天下跌了1215点，跌幅是7.06%。

    世界经理人文摘[digest.icxo.com]虽说这也不是第一次了，但在坎坎坷坷的07年过去之后，中国牛市似乎已经深入人心的时候，突然来了这么当头一棒，着实让很多人吃了一惊。

　　原因？

　　最直接的证据指向美国次贷危机。而中国平安的巨额再融资以及大非解禁将迎来高峰等带来的实质性资金压力也成为了市场大幅跳水的直接原因。甚至也有提及央行双紧的政策压力，更有管理层操纵的玄乎演义。

　　无疑，以上这些都能说得过去。本来中国股市的起伏跌宕，都只需要给一个理由。

　　然而，最根本的却是中国股市制度性的缺陷。先天的不足没有得到真正的纠正，后天的调整还在继续畸形。

　　次贷危机虽说深不可测，在中国资本项目没有开放的情况下，顶多只是心理因素。中国平安不合时机的巨额融资，对于一向不缺流动性的中国股市来说，也不是致命打击。管理层操纵的说法，倒是很符合中国政策市的一贯思路，对不断试图表现市场风格的管理层却不免有些冤屈，也有些过分看高了在今天全民参与的时代管理层的调控能力。

　　中国股市，曾经有赌场论。那个时候，至少还是有管理的赌场。可在今天，流动性泛滥，培育出的基因不良的机构投资者越加放肆的今天，中国股市越来越像是情绪失控的洪水猛兽。

　　对它来说，任何的大跌大涨，一切都可以成为理由，一切也不足以成为理由。

　　拿什么拯救你，中国股市？

　　股权分置改革，被看作塑造了过去两年来中国股市传奇的里程碑。然而，股权分置问题并不是中国股市问题的唯一症结，解决了股权分置问题也并不意味着中国股市就有理由从此向好。股权分置，解决的只是表象。同样今天，不断被提到的新股发行制度改革，停牌制度等等，都只是病症的表现。

　　中国股市骨子里的病症是缺少公平、公正、公开的健康基因。

　　可以预计，现在还不是中国股市崩盘的时候。政策层还是会在适时的时候出来，扮演救世者的角色。这恐怕是全世界都知道的中国特色。所以现在，抄底的抄底，等待的等待，所谓主力的阴谋也就正在酝酿中了，中小投资者该牺牲的还会继续牺牲。

　　问题是，下一次呢？

　　我们是要继续在表面的你好我好他也好的氛围中慢慢赌场的游戏，直至一次像样的崩盘（恐怕已经不远了）；还是开始冷静下来，从基本功抓起，构建一个真正服务于国民经济的资本市场。这是现在管理层需要做的一个选择。

　　最后，翻到了03年中国著名经济学家吴敬琏在谈到解决股市投机性泡沫的几点想法：

　　第一点，解决由投机性泡沫造成的问题的时候，用关闭和限制的方法，不是最好的方法。因为投机市场即是一个投机市场，它在资本资源配置上，它仍然起着非常重要的作用，关闭这个市场，用行政的方法限制这个市场，这不是解决问题的办法。

　　第二点，国家应付投机性泡沫政策的要点，应该使交易更加便利，国家给人们更多的机会参与这个广泛的、更自由的，补一句，更加规范平等的进入这个市场，通过规范的方法进入这个市场。

　　第三点，通过设计更完善的社会保险制度和创立更好的金融机构来有效的处理危机，获得好的效果。

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