其二，推进要素市场的完全商品化运转，对冲中国货币流动性的风险  

    中国与美国、日本、欧洲诸国货币与要素市场商品化不同，中国还不是一个国内生产要素都实现了完整商品化运转的国家，中国的主要生产要素与资产价格还具有不完整商品化运行的品格。中国的广义货币供应量并不是内地整个要素市场的价值反映，构成中国目前资产价格大幅上涨的主要因素就是要素市场的半边流通性质。

    例如：根据国家统计局、国土资源部、建设部等资料，我估计全国目前居民点和工矿用地大约4.2亿亩左右，这部分土地使用权已经进入市场并具有较完整的商品权利价值，但是非耕地的农村建设用地大约有3.8亿多亩，它们还没有依据中国宪法规定进入市场流转。中国内地的城镇房屋和村镇房屋目前约有510多亿平方米，其中330多亿平方米的村镇房屋也不能进行商品化流转。它说明中国的市场体系仍然具有巨大的商品要素运转的空间，中国的货币供应量与要素市场的这个商品化进程存在着不对称性，要素市场的商品化改革可以对冲中国巨大的货币流动性，它们是比发行央票、提高准备金、加息等更有效的流动性治理方法。

    面对国际金融动荡，中国土地、能源等垄断性资源的改革已势在必行，而且适逢其时。也正是基于此，中国应该有效地平衡货币供应量和要素市场完整商品化的关系，改变2008年货币从紧的政策。

    人民币要避免成为日元国际化的翻版

    推进人民币本位币的政策调整，应该比对日元国际化的成经败验以正兴衰。1978年日本曾对美的贸易顺差达到124亿美元，大约占当时美国423亿美元贸易逆差的近三成。美国也是以日本的贸易顺差为口实，强烈要求日本开放市场，特别是要求日本开放金融市场并实行自由化，其言其行与今日的中美汇率之争具有相似之处。

    当时战败的日本已经被国际经济自由化的市场所迷醉，也太梦想成为一个世界强国了，太想与美、欧诸强并驾齐驱了，日本人甚至认为国内资产升值是日本强大的表现。于是在美国的重压下，1978年日本大藏省提出了日元国际化的目标和新的货币政策，强调日元要发挥国际硬通货的部分补充机能。1980年日本修订了《外汇与外贸法》，由此实现了国际收支经常项目的可自由兑换，放松了对资本项目的管制。在美国的进一步压力下，1984年5月通过了《日元—美元委员会报告书》和《金融自由化、日元国际化的现状与展望》的两个政府公告，日本开始全面推进日元国际化、自由化的政策。1984年—1986年日本分别与美、英、法、德、意、加等国签订了有关金融合作协议，实现了日本金融市场的开放，创设了欧洲日元市场，扩大了各国对日投资的限制。

    自此后日元步入快速升势，它客观上扩大了日本的进口，推进了日本的内需，促进了日本在海外的投资。但是日元升值也带来不利的影响，它导致了日本的土地和证券市场的迅速暴涨，随后在上世纪九十年代开始，日本经济进入通货紧缩和低增长的时代，一直延续至今。股市危机、楼价暴跌、日元升值等协同作用要比一场战争对日本的打击不小，日元也成为四个主要国际本位币中最不稳定的货币。

    20世纪40年代美国用原子弹打败了日本，40年后美国又用美元纸币体系击败了日本，虽然日元实现了国际化，但是直至今日，日元仍然是国际金融动荡的根源之一。而且美国已经成功地掌握了日元汇率的精神和意志，确立了美元与日元、美国与日本之间的等级制的国际分工，美国探脑取髓地左右了日本。

    日元被动性的国际化，特别是屈服于国际压力而机械升值的货币改革，为人民币的汇率改革提供了鲜明的前鉴之训。无论中国选择人民币升值，还是对外开放金融市场，都无法改变美元体系对人民币体系的征服冲动。唯有充分地利用美国金融危机造就的国际货币调整机遇，尽快整体地推进人民币成为国际货币本位币，以举国之力量和智慧积极应变，才能避免日本的覆辙。