中国颇有争议的房地产市场也是同样，商品房生产是个较长生产周期的建设过程，产品通常是在投资决策一年或两年之后才能投入市场，供求关系与价格并非能完全在决策之前信息对称，有极大的市场风险。产品的类型、面对的群体，都会在信息不对称中滞后，当然也希望有个期货的市场来减少风险和锁定预期。像政府定价的经济适用住房或两限房都很明确的带有期货的性质。

　　真正的商品房市场的“期货”实际来自于垄断的土地市场，土地招拍挂的价格等于是未来的期货价格，这就是面粉价格高于面包价格的股市来源。

　　当未来铁矿石大幅涨价时，宝钢等带头大哥开始对今天的钢材价格进行上调，于是以钢材为主要产品原料的加工业，如白色家电等也不得不提高产品的价格，于是影响未来的产品价格的不仅仅是产品的供求关系，首先来自于原料的供求关系、来自于原料的供求价格。原料的价格变成了产品的预期的期货价格。如果原料价格的涨幅与供求关系恶化，面粉价格高于今天的面包价格就变成了现实。但如果期货显示的未来面包价格会大大提高，那么投资者就会花更高的价格来获取面粉……

　　期货价格指导者未来的供求关系，土地是商品房产品的原料，这个原料的价格就变成了未来商品房的预期价格，这个原料的供给量也预期着未来的供求关系。当土地供给量下降时，给出来的公开信息是未来的供求关系会恶化，因此价格就不断上升、不断的爆出天价。

　　不同于其他行业的是铁矿石原料无法大量的库存，黄金储存会占用大量资金，让资金的成本高于价格的上涨，而土地在招拍挂之前并非是一个完整的市场价格发现，供给量过大让大量的土地可以被低价的、低资金量的占有，而招拍挂之后土地价格的飞涨又让储备土地的成本与风险被消化了。于是当今天的面粉高于今天的面包价格时，这种未来期货价格的作用就影响到今天的面包价格;而今天的面包价格实际使用的则是以前较低价格储存下来的面粉，但不断增长的面包价格却是按照土地价格后预期的面包价格而调涨的。

　　石油涨到百元美金一桶之后，人们并不会减少购买量，因为这个期货预期着未来的供求关系与价格。请问如果将石油看成是面粉，那么这个百元一桶的面粉价格是否已高于了此前30或30美元一桶石油时生产出来的面包的价格呢?但这并没有影响石油的销售，因为未来的供求关系并未根本改变。用石油生产的其他产品的价格会在石油价格上涨时同样的上调，让石油的高价免除了市场的风险。

　　但商品房却不同于石油，因为政府可以用不花钱或少花钱的土地生产非商品或半商品的房子，因此可以改变土地供给的紧张与改变住房紧张的需求。这就让土地这个商品房的期货市场变成了不能完全或充分反映未来供求关系和价格的信息源，让市场重新退回到信息滞后或混乱的不对称中，让看不见的手再次被残缺了。

　　也许有人并不承认土地市场的期货作用，不认为今天的土地价格会影响今天的产品价格，总在用今天的产品用的是过去的土地价格来承担市场风险。但今天的期货石油百元美金一桶时，过去购买的低成本石油难道就不按一百元去投入市场吗?岂不是将投资者都当成傻瓜了吗?股票也是一种预期，但不管去的股票的成本是多少，都会同样以一个价格卖出，或取得同样的权益。

　　当市场无法公开充分的了解全部供求关系时，一个公开的土地市场就成了人们了解未来供求关系的晴雨表。土地就变成商品房的期货市场，变成了供求关系与价格的信号。也许决策机关并没有认识到土地的期货作用，但社会(媒体)却明确的将土地价格当作是未来商品房的价格衡量标准。不管是自住或是投资的消费者都以这个期货的价格作为决策的参考标准，影响着社会的舆论与消费的决策选择，推动着市场的价格上升。

　　没有人因为猪肉的涨价而写养猪者太黑，没有人因为钢铁的涨价而骂铁矿石供应商黑，同样也没有人因为商品房涨价而骂土地供给者太黑，但实际这种土地供给价格的期货作用却在现实中是不可否认的。

　　以万为单位计算的养猪户与以万为单位计算的房地产商，都无法充分的了解市场中的供求关系，都必然要依赖于一个类似于期货的市场传递信息来调节供求关系，并使价格相对于平衡。稳定猪肉的价格与稳定商品房的价格类似，都最终要靠供求关系的调节来实现，但一个不完整或有缺陷的期货市场则可能让信息不完整或资源错配，最终让期货的作用只起到了涨的推动，而起不到防范风险的提示作用。

　　期货的作用是多种多样的，但其中之一就是揭示未来预期的供求关系和价格，对经济的趋势判断的作用则是巨大的。房地产市场价格的上涨不能不说与土地价格上涨这种期货的预期作用密切相关。土地已被市场当作是商品房的期货了!

　　今天土地价格也同样对房地产的未来起到实实在在的期货作用。

相关阅读：

房奴:任志强是丫鬟那我们岂不是家奴?

房价将持续上涨背后的土地争夺战

叶檀:由小产权房被禁看中国房价走势