周五(4月11日)美国股市大幅下跌，主要股指跌幅均超过2%。工业巨头GE的利空财报使投资者对今后的企业财报状况颇感担心。Jefferies & Co.机构首席市场策略师阿特•霍根(Art Hogan)表示，“GE的消息并没有令我们感到吃惊，因为他们在整个3月份一直都在努力让我们知道，他们的业务成长确实在减缓。”

    世界经理人文摘[digest.icxo.com]美国经济即使软着陆，不可避免的美国经济体逆行下滑趋势基本成为定局。即使美国经济进入缓慢衰退，形势也依然不容乐观。不妨先看两则数据：据欧盟统计局公布的统计数据显示，2000年至2006年，欧盟对美出口量占欧盟出口总量的比例从28%下降到23%，而从美进口量占总进口量的比例从21%下降到 13%，后者下降幅度明显高于前者。2006年，欧盟27个成员国向美国出口的货物总值为2690亿欧元，从美进口货物总值为1780亿欧元，顺差额达 910亿欧元。欧盟对美国的贸易顺差表明，最终消费国在美国。一旦美国“消费狂欢”结束，作为美国最大的贸易伙伴欧盟经济体也必然受到重创。

　　再看中国对第一大贸易伙伴欧盟以及第二大贸易伙伴国美国的贸易顺差如何?2007年中国第一大贸易伙伴为欧盟，双边贸易总额3561.5亿美元，增长27%。数据显示，中国从欧盟进口货品总额达1109.6亿美元，出口额为2451.9亿美元，顺差1342.3亿美元。中国对美国的贸易顺差额一度处于上升趋势，2005年中美贸易顺差达到1141.97亿美元、2006年中美贸易顺差达1442.6亿美元、2007年中美贸易顺差1633.2亿美元。

　　上述数据表明，一旦美国经济陷入衰退，不但中国对美国的贸易形势不容乐观，作为中国第一贸易对象的欧盟也将不会持续下去。那么，中国以出口拉动经济增长的模式何以为继成为首要问题。

　　而在这个时间段选择人民币过快升值会有什么后果呢?

　　自人民币对美元汇率中间价4月10日首度“破7”(为6.9920元人民币兑1美元)之后，一时间对于市场而言有了不同的争论，有认为“应该升值”，并表示应该加快汇率形成机制改革走向浮动汇率;有认为“应慎重升值”，并表示不应该升值过快。

　　我之观点，应该升值且加快改革步伐实行浮动汇率，不再受美元牵制。可是当前，我以为人民币过快升值选错了时间，如果选在2005年的时候升值幅度大些、并实行浮动汇率机制，那么，今天中国经济增长趋势将难以估量或者在2007年度中国经济已跃成为替代美国经济的地位，不说指日可待，至少没有今天所面临的尴尬局面。

　　而选错了过快人民币升值的时间，显然带给整个中国经济的负面效应要比正面作用大。换言之，这个时间段过快升值，可能带给中国实体经济的沉重打击远远超乎人们的意料之外。人民币升值与全球性经济衰退两者互相作用，带来的负面效应已经凸现，全球大宗商品价格上涨，国内企业(以长三角的制造业和长三角的重化工产业链为例)的生产成本上升、利润空间降低，物价继续上涨、通货膨胀加剧(而非可以缓解通胀压力)，企业破产或倒闭也顺理成章的事情。据《中国经营报》(4月12日)报道说，在记者的调查采访中，从白云机场到广州市区的高速路旁是一幢幢间隔极小的“城中村”建筑。这些建筑极具特色，靠近城市边缘和紧挨高速路的几乎都被建成工厂作坊。然而，这些工厂作坊竟然“十室九空”，不但看不到工人忙碌的身影，一些作坊的窗户玻璃甚至已经破了多扇，显然被闲置了很长时间。这与人们心目中广东商人擅长“见缝插针”的作风大相径庭。在进入广州市区前的高速路上，类似的萧条景象不断在记者眼前重现。当地企业人士告诉记者，“中国制造”的危机已初露端倪，作为民营经济最为活跃的地区，珠三角曾凭借“物美价廉”的优势在海外市场攻城略地，但是，如今这种风光似乎正在逐渐消逝。什么原因?在出口放缓、成本增加、工厂投资收益降低的挤压下，中国的制造业资本开始向楼市、股市转移;并推高了股市和楼市的“估值”以及进一步抬高制造业资本的股市“估值”。不言而喻，这种现象正表明当前整个中国实体经济所面临的巨大危机。

　　此外，在华建厂、办企业的外资撤离也说明这一问题。同时，也在考验着中国经济的转型(如扩大内需)。转型是自然的事情，可是没有说转就转的事情，若有那么简单，中国早就脱离了“三高一资”的经济发展模式了。

　　因此，这个时期选择人民币过快升值，后果可想而知，实体经济彻底遭受沉重打击，如何解决就业，如何解决民生?也自然成为空头口号。更严重的问题是，全球化经济大萧条的背景下，步入一个恶性经济发展模式怪状，政府必然还将寻求经济发展依赖，即明知不可为也要为之的“三高一资”的重化工发展模式去维系经济增长，社会贫富差距恶化也是难以避免了。

　　无论从经济发展，还是从民生(工厂倒闭无法就业、企业利润降低提高工资也将无从谈起、依赖重化工拉动经济无法有效提高资源配置以及缩小贫富差距)角度论，人民币过快升值的进行时风险远远大于它的正面效应(与美元脱钩)，这些正是当前政府管理层必须正视的问题。

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